民企轉(zhuǎn)型，試試引入戰(zhàn)略投資者（全文）泉州

來源：尚標(biāo)知識產(chǎn)權(quán)    發(fā)布時間：2016-12-27 04:54:00　　瀏覽：2865

臺海網(wǎng)12月9日訊 據(jù)福建日報報道近日，兩家泉州上市公司的公告?zhèn)涫荜P(guān)注——

深圳中小板上市公司潯興股份控股股東潯興集團(tuán)有限公司向管理咨詢公司天津匯澤豐投資公司轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份8950萬股，標(biāo)的股份作價總額25億元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，匯澤豐投資持有潯興25%的股份。

港交所上市公司匹克體育則宣布私有化，并成功引入道格資本、光大資本、前?；鸬榷嗉屹Y本巨頭參股，接下來要設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)基金和并購?fù)顿Y基金。

潯興和匹克，一個是國內(nèi)拉鏈產(chǎn)業(yè)的巨頭，一個是國內(nèi)體育用品產(chǎn)業(yè)的龍頭之一。兩家上市公司引入新的戰(zhàn)略投資者之舉，備受業(yè)界、資本市場的強(qiáng)烈關(guān)注。那么，如何看待這兩家泉州上市公司引入新的戰(zhàn)略投資者之舉呢？

泉州是我省傳統(tǒng)制造業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)雙中心，更是我省上市企業(yè)最集中的區(qū)域之一。目前，泉州地面各類上市公司總數(shù)量已突破100家，形成資本市場的“泉州板塊”。然而，細(xì)看“泉州板塊”公司的結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)，這些上市公司，多集中在鞋服、水暖、陶瓷、食品、機(jī)械等十多個傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域。

近年來，隨著后危機(jī)時代和經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的相繼到來，包括這些上市公司在內(nèi)的泉州傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)迎來轉(zhuǎn)型期。由于原有的發(fā)展模式遭遇到諸多瓶頸，為數(shù)眾多的泉州傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，急需在新技術(shù)、新材料、商業(yè)模式等方面尋求突破與創(chuàng)新，重構(gòu)盈利模式。

而客觀地看，面對轉(zhuǎn)型壓力，重構(gòu)商業(yè)模式，對那些長期精耕于傳統(tǒng)制造業(yè)的企業(yè)來說，談何容易。困境下，從外部出發(fā)，引入戰(zhàn)略投資者，以變化股權(quán)結(jié)構(gòu)的方式促進(jìn)轉(zhuǎn)型，不失為一個好的嘗試和辦法。

在筆者看來，引入戰(zhàn)略投資者，至少有如下好處：

一是可以破解融資難題。民企較難獲得銀行貸款，而且銀行貸款要求抵押擔(dān)保，并可能在企業(yè)短期還款困難時取消貸款，給貸款企業(yè)造成財務(wù)壓力。和貸款不同，通過引入戰(zhàn)略投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，增加所有者權(quán)益，而不是增加債務(wù)，會加強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)實(shí)力，提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力。投資后，戰(zhàn)略投資者成為被投資企業(yè)的合作伙伴，實(shí)現(xiàn)利益捆綁。

二是優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。泉州民企，多發(fā)端于家族企業(yè)，即便成為上市公司后，股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然較為集中。戰(zhàn)略投資者進(jìn)入公司，通常以資本、技術(shù)或管理入股，這樣，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)就更多元，從而在公司管理層治理層面實(shí)現(xiàn)更多的集體決策，可避免公司股權(quán)過于集中帶來的決策風(fēng)險。

三是能發(fā)揮機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢。從上述潯興和匹克的案例看，他們引入的戰(zhàn)略投資者，多為投資、技術(shù)或管理領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)，資本實(shí)力雄厚，投資經(jīng)驗(yàn)豐富。他們的到來，可以迅速地給傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)注入新的轉(zhuǎn)型因子。

當(dāng)前，泉州傳統(tǒng)制造業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的歷史性關(guān)口，潯興和匹克引入戰(zhàn)略投資者的案例，讓人眼前為之一亮。民企轉(zhuǎn)型，路徑可多樣化，但這兩個案例，從引入外部新角色出發(fā)，極有可能產(chǎn)生“鯰魚效應(yīng)”，從而全方位提升企業(yè)內(nèi)部活力，激發(fā)轉(zhuǎn)型動力。